2024年第一季度欧洲商业地产市场持续低迷，连续第七个季度下滑，欧洲商业地产市场迅速复苏的梦想破灭了。根据MSCI Real Assets发布的数据，该数据描绘了一幅令人担忧的景象，前三个月完成的商业地产交易额仅为 345 亿欧元，与 2023 年同期相比下降了 26%。这相当于最低水平交易量自2010年第三季度以来不断攀升，买卖房产的公司数量也创下12年来的新低。

这种放缓背后的原因是多方面的。全球金融危机后推动商业房地产繁荣的历史低利率环境已成为遥远的记忆。央行对抗通胀的结果导致利率上升，严重影响了债务融资，而债务融资是商业地产交易的基石。再加上疫情对工作模式的持久影响和黯淡的经济前景，削弱了投资者的信心。

Axa IM Alts 房地产全球联席主管约翰·奥德里斯科尔 (John O'Driscoll) 强调了利率的关键作用：“利率方向对我们行业来说是巨大的影响力。”尽管通胀似乎正在降温，且 2024 年下半年可能出现降息，但市场仍犹豫不决。奥德里斯科尔承认，“2024 年初是投资的一个有趣的重新进入点”，但由于过去两年成交量低，出现了“卖家积压”，使情况进一步复杂化。

这种痛苦不仅限于国内投资者。跨境房地产收购量也跌至2010年以来的最低水平，占总投资的比例不足35%。据摩根士丹利资本国际 (MSCI) 称，此前作为跨境资本主要来源的美国投资者已大幅缩减投资规模。