导读 分级基金是将基金基础份额分为两类份额,一类是预期风险和收益均较低且优先享受收益分配的A类份额,另一类是预期风险和收益均较高且次优先...
分级基金是将基金基础份额分为两类份额,一类是预期风险和收益均较低且优先享受收益分配的A类份额,另一类是预期风险和收益均较高且次优先享受收益的部分的B类份额。
B类份额一般“借用”A类份额的资金来放大收益,也正是因为“借用”了资金,B类份额一般又会支付A类份额一定基准的“利息”。
永续型的股票分级基金一般会设置向下的到点折价条款,即当B类净值达到很低(一般为0.15-0.25元)之后,基金会进行到点折算,“到点折算”为保障杠杆基金低风险份额(A类份额)的本金的安全。
目前,部分永续型的股票分级基金设有“到点折算”机制。
简单地说,即B类份额净值的不断下跌并到达触发“到点折算”的阀值区域。
届时,分级基金各类份额单位净值重新归为1元,重新按初始比例配对,A类份额将会获得类似“分红”的折算收益,而B类杠杆率将降低。
专业人士详细解释道,当银华鑫利净值到达0.25元时将触发到点折算,届时B类份额(即银华鑫利)净值归为1元,也就是4份B份额合并成为1份;同时,A类份额净值也归1元,同时也是4份折算为1份。
值得注意的是,由于A类份额净值始终大于1元,4份合并后净值将在4元以上,剩下的3元多将以母基金的形式偿付给持有者,而持有者可以选择立即赎回母基金,A类持有者将获得一定收益。
事实上,到点折算机制实质上是出于对低风险A类投资者的保护,利好A类,而对B类而言则是非常大的打击。
折算后,B类将回到初始杠杆,同时还将面临溢价回归的损失,这对B类份额持有人将是很大的利空。